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Condiciones sociopolíticas del país lo que más preocupa a los inversionistas

elEconomistaAmérica.com | Colombia - 10:07 - 19/03/2018
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    Según la Encuesta de Opinión Financiera de Fedesarrollo, el 34,0% de los encuestados señalan las condiciones sociopolíticas como el aspecto más importante a la hora de invertir, un incremento de 15,2 pps frente al mes pasado, lo cual evidencia la importancia de las elecciones presidenciales para los inversionistas.

    Por su parte, la proporción de analistas que considera los factores externos como el factor más relevante disminuyó de 35,4% en febrero a 25,5% en marzo pasando de la primera a la segunda posición.

    La EOF pregunta a administradores de portafolio acerca de los tipos de riesgo para los cuales planean establecer una cobertura en los próximos tres meses. En marzo, el 60,6% de los encuestados afirma estar planeando una cobertura contra el riesgo cambiario en el corto plazo, lo que representa una disminución de 3,3 pps frente al mes pasado. Por su parte, el porcentaje de administradores que espera cubrirse frente al riesgo de tasa de interés se ubica en el segundo lugar, con un aumento de 17,7 pps respecto al mes anterior.

    En febrero la Junta Directiva del Banco de la República realizó la primera reunión en la que no se tomaron decisiones de política monetaria, por lo que la tasa de intervención se mantuvo en 4,50%.

    En marzo, el 66,0% de los analistas considera que en su próxima reunión el Banco de la República mantendrá inalterada su tasa de intervención, mientras que un 31,9% espera una reducción de 25 pbs, ubicándola en 4,25%. Apenas un 2,1% de los encuestados cree que la reducción será de más de 25 pbs.

    Por otro lado, los analistas se encuentran divididos sobre la tasa de intervención a 3 meses: 63,8% considera que tendrá una reducción de 25 pbs, 21,3% espera una mayor reducción, ubicándose entre 3,75% y 4,00%, mientras que 14,9% cree que la tasa no presentará ajustes. Por tanto, la expectativa (respuesta mediana) es que la tasa de interés del Emisor se ubique en 4,25% a finales de junio. Para el cierre de 2018, los analistas esperan que la tasa se ubique en 4,25%, con un rango entre 4,00% y 4,25%.

    En marzo los encuestados esperan un crecimiento de 2,0% para el primer trimestre y de 2,2% para el segundo trimestre de 2018.

    Por otro lado, los analistas mantuvieron su pronóstico de crecimiento del PIB para 2018 en 2,5%.

    En esta medición, los analistas consideran que la inflación en marzo continuará reduciéndose y se ubicará en 3,30%. Las expectativas sobre inflación para el cierre del año se ajustaron a la baja, al pasar de 3,50% en febrero a 3,38% en este mes, con un rango entre 3,25% y 3,50%

    La tasa de cambio cerró en febrero en $2.856 con una depreciación mensual de 4,1 pbs. Durante lo corrido de marzo la tasa de cambio ha presentado una tendencia a la baja, alcanzando un valor mínimo de $2.845 por dólar el pasado 7 de marzo. Los resultados de la encuesta sugieren que la tasa de cambio cerrará este mes entre $2.850 y $2.890, con $2.873 como respuesta mediana. Por su parte, la proyección de tasa de cambio de los analistas para los próximos tres meses se ubicó en un rango entre $2.890-$2.950 con $2.900 como respuesta mediana.

    Para el cierre de 2018, 50% de los analistas alrededor de la mediana considera que el dólar se ubicará entre $2.900 y $3.000, con $2.928 como respuesta mediana.

    Durante el último mes se ha observado una desvalorización de los TES 2024, con un incremento en la tasa de negociación desde 6,16% a mediados de febrero hasta 6,20% al cierre del 13 de marzo. En este contexto, frente a los resultados de febrero, aumenta de 18,8% a 42,5% la proporción de analistas que espera una tasa por encima de 6,40% para los próximos tres meses.

    Frente al mes pasado, en marzo los administradores de portafolio incrementaron sus preferencias por TES y deuda privada tasa fija. En contraposición, se evidencia una reducción en la preferencia por TES UVR, deuda privada indexada al IPC y deuda privada indexada a la DTF.

    Frente al promedio histórico de la encuesta, se aprecia una mayor preferencia por bonos extranjeros, así como una menor preferencia por TES UVR, efectivo y deuda privada tasa fija.

    El COLCAP refleja las variaciones de precios de las acciones más líquidas de la Bolsa de Valores de Colombia. En marzo, un 68,1% de los analistas espera una valorización del índice en los próximos tres meses. Dicha proporción aumenta en 39,3 pps frente a los resultados del mes pasado. Por otra parte, la proporción de analistas que espera que el índice bursátil se desvalorice en los próximos tres meses disminuye a 25,5%.

    La EOF consulta a los analistas acerca de las tres acciones que consideran más atractivas dentro de las que componen el índice COLCAP. En esta ocasión, la acción del Grupo Éxito se ubicó en el primer lugar del ranking, con una preferencia expresada por el 46,4% de quienes invierten en acciones. Le siguen las acciones de Empresa de Energía de Bogotá (EEB), Canacol Energy (CNEC) y Preferencial Cementos Argos (PFCEMARGOS).

    En el último mes se observa un mayor apetito de los encuestados por acciones del sector de las holdings y del sector constructor. Por el contrario, se evidencia una reducción en la preferencia por acciones de los sectores de consumo, energético y financiero.

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