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El riesgo de default de Venezuela se dispara ante el vencimiento inminente de deuda

Bloomberg - 13:49 - 3/04/2017
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  • La probabilidad de que caiga en default la próxima semana es del 6%

  • Los inversores creen que hay un 56% de riesgo de default en 12 meses

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Bolsa de Valores de Caracas. Foto: Getty.

Los operadores elevaban sus apuestas a un impago de Venezuela una semana antes de que la compañía petrolera estatal, Petróleos de Venezuela SA, enfrente un pago de bonos de 2,000 millones de dólares, en medio de una grave crisis política y diplomática que paraliza el país.

La probabilidad implícita de no pago en los próximos 12 meses subió a 56% en marzo desde 40% en febrero, según datos de permutas de riesgo crediticio (CDS, por sus siglas en inglés) compilados por Bloomberg. Se trata del mayor aumento en el riesgo percibido de un incumplimiento a corto plazo desde noviembre, cuando PDVSA, sin fondos suficientes, incumplió pagos de cupones sobre sus bonos y tuvo que utilizar un período de gracia de 30 días mientras la oposición llamaba a una huelga nacional y protestas.

La agitación política empeoró. Los bonos soberanos de Venezuela se desplomaron después de que la Corte Suprema anunciara el 29 de marzo que asumiría las facultades de la Asamblea Nacional, de mayoría opositora, una decisión que fue revertida parcialmente el sábado. Si PDVSA logra pagar su deuda el 12 de abril, la compañía y Venezuela obtendrán un poco de alivio antes de enfrentar pagos de 3,500 millones de dólares en octubre y noviembre. Las probabilidades de un evento crediticio durante los próximos cinco años es de 92%, según datos de las CDS.

Voces del mercado

Los operadores se mueven en la incertidumbre. "Aún pienso que van a pagar. Las cosas no son fáciles. Realmente están sacando las monedas del sofá para pagar esas cuentas. ¿Crees que tienen los 2,000 millones en este momento? Creo que tienen un poco aquí y un poco allí. Creo que serán capaces de juntar todo. Luchar contra una guerra política y el incumplimiento al mismo tiempo, simplemente se les abrirían demasiadas cosas. Sigo pensando que la voluntad y la capacidad de pago están ahí", cree Ray Zucaro, director de inversiones de RVX Asset Management con sede en Miami.

Por contra, Russ Dallen, socio gerente de Caracas Capital, cree que "dada nuestra investigación y todos los datos -especialmente que ya estaban tan mal que PDVSA estaba atrasada dos semanas y en default técnico en noviembre- y que Venezuela y PDVSA deben pagar 3,700 millones de dólares en los próximos dos meses, no pondría mi dinero en este crédito en este momento. Y ciertamente no invertiría en los PDVSA 17 que van a vencer, donde arriesgas 95 centavos para ganar 5. ¡Incluso las casas de apuestas dan mejores probabilidades que eso!".

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