Economía

Los factores externos, el aspecto que más preocupa a los inversionistas en Colombia

Los factores externos se ubicaron como el aspecto más relevante a la hora de invertir en julio y el porcentaje de analistas que así lo considera se mantuvo en 51,4%, según la Encuesta de Opinión Financiera de Fedesarrollo.

La política fiscal se ubicó en segundo lugar con 18,9%, una reducción de 1,1 pps frente al mes anterior. Por su parte, el crecimiento económico y la política monetaria tuvieron aumentos de 4,9 pps y 2,2 pps, respectivamente.

La Encuesta pregunta a administradores de portafolio acerca de los tipos de riesgo para los cuales planean establecer una cobertura en los próximos tres meses. En julio, el 29,7% de los encuestados afirma estar planeando una cobertura contra el riesgo cambiario en el corto plazo, lo que representa una disminución de 10,3 pps frente al mes pasado. Por su parte, el porcentaje de administradores que espera cubrirse contra la inflación se ubicó en segundo lugar con 27,0%, un aumento de 18,5 pps en comparación con el mes pasado.

Frente al mes pasado, los administradores de portafolio incrementaron sus preferencias por TES UVR, fondos de capital privado y efectivo. En contraposición, se evidenció un deterioro en las preferencias por TES tasa fija, deuda privada tasa fija y bonos extranjeros.

Frente al promedio histórico de la encuesta, se evidencia una mayor preferencia principalmente por deuda privada indexada al IPC, TES UVR y acciones locales.

En junio, la Junta Directiva del Banco de la República decidió mantener inalterada la tasa de interés de política monetaria en 4,25%. En julio, el 100% de los analistas esperan que la tasa de intervención permanezca inalterada.

Para fin de año, 65,8% de los analistas prevén que la tasa de interés permanezca inalterada (51,4% en la edición anterior), 13,2% esperan un aumento de 25 pbs (21,6% en la edición anterior) y 13,2% esperan un aumento de 50 pbs (13,5% en la edición anterior). El 7,9% restante espera una reducción de 25 pbs o más.

En julio, los analistas mantuvieron su pronóstico de crecimiento para 2019 y 2020 en 3,1% y 3,3%, respectivamente. Por su parte, bajaron su pronóstico de crecimiento para el segundo trimestre de 2019 de 3,0% a 2,9%.

En junio, la inflación anual se ubicó en 3,43%, por encima del pronóstico de los analistas en la última edición (3,34%). En julio, los analistas consideran que la inflación aumentará y se ubicará en 3,69%. Las expectativas de inflación para el cierre de 2019 aumentaron a 3,50%.

En junio, la tasa de cambio cerró en $3.206, con una apreciación mensual de 4,5% y alcanzando un valor mínimo el 27 de junio ($3.178). Para el cierre de este mes los analistas esperan que la tasa de cambio se ubique entre $3.225 y $3.190, con $3.200 como respuesta mediana. La proyección de tasa de cambio para los próximos tres meses se ubicó en un rango entre $3.225 y $3.150 con $3.200 como respuesta mediana. Para el cierre de 2019 la mediana de proyecciones cayó a $3.150.

Durante lo corrido de julio se ha observado una tendencia mixta de la tasa de TES 2024. En esta edición, la proporción de analistas que considera que la tasa estará por debajo de 6% en los próximos tres meses se mantuvo por segundo mes consecutivo en 100%.

El COLCAP refleja las variaciones de precios de las acciones más líquidas de la Bolsa de Valores de Colombia. En julio, 79,4% (75,0% en junio) de los analistas espera una valorización del índice en los próximos tres meses. Por su parte, la proporción de analistas que espera que el índice bursátil se desvalorice en los próximos tres meses pasó de 21,9% a 17,6%.

La EOF consulta a los analistas acerca de las tres acciones que consideran más atractivas dentro de las que componen el índice COLCAP. En esta ocasión, la acción de ISA se ubicó por tercer mes consecutivo en el primer lugar del ranking (43,5%). Le siguen las acciones de Almacenes Éxito, Corficolombiana, Banco Davivienda y Grupo Energía Bogotá.

En comparación con junio, se observó un mayor apetito de los encuestados por acciones de los grupos energético y consumo. Por el contrario, se evidenciaron reducciones en las preferencias por acciones de holdings y el sector financiero.

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