Economía

Factores externos, aspecto más relevante para los inversionistas en Colombia

En febrero los factores externos se mantuvieron como el aspecto más relevante a la hora de invertir, y el porcentaje de analistas que así lo considera fue de 49,2% (32,3% el mes pasado), según la Encuesta de Opinión Financiera de Fedesarrollo.

El crecimiento económico y la política fiscal se ubicaron en segundo y tercer lugar, respectivamente. El crecimiento económico reportó un 15,3% de la participación (15,4% el mes pasado), mientras que el factor fiscal registró 13,6% de la participación (20,0% el mes pasado). Las condiciones socioeconómicas se ubicaron en el cuarto puesto del ranking, con el 10,2% de la participación de los encuestados (21,5% en el mes pasado). La política monetaria se ubicó en el quinto lugar con un 6,8% de la participación (4,6% en el mes pasado), mientras que otros factores obtuvieron el 5,1% de la participación (4,6% en el mes pasado) y las condiciones de seguridad el 0,0% (1,5% en el mes pasado)

Frente a enero, los administradores de portafolios incrementaron sus preferencias por deuda privada indexada al IBR, efectivo, fondos de capital privado, deuda privada tasa fija y TES tasa fija. En contraposición, se evidenció una disminución en las preferencias por deuda privada indexada a la DTF, commodities, deuda privada indexada a la IPC, TES UVR, acciones locales, acciones internacionales y bonos extranjeros.

Frente al promedio histórico de la encuesta, se evidencia una mayor preferencia por deuda privada indexada al IBR, TES tasa fija, deuda privada tasa fija, acciones locales, bonos extranjeros y acciones internacionales.

El COLCAP refleja las variaciones en los precios de las acciones más líquidas de la Bolsa de Valores de Colombia. En febrero, 77,2% de los analistas (75,8% en enero) espera una valorización del índice en los próximos tres meses mientras que el 21,1% de los analistas (22,6% en enero) espera que el índice bursátil se desvalorice en los próximos tres meses. El 1,8% restante espera que permanezca inalterado para el mismo periodo (1,6% en diciembre).

Al consultar sobre las tres acciones que consideran más atractivas dentro de las que componen el índice COLCAP. En febrero, la acción ordinaria de Ecopetrol se ubicó en el primer lugar del ranking, con el 27,3% de las participaciones de los analistas. Le siguen la acción ordinaria del Grupo de Energía de Bogotá, la acción ordinaria del Grupo Sura, preferencial de Bancolombia y la acción ordinaria de Corficolombiana.

Respecto al mes anterior, se observó un mayor apetito de los encuestados por acciones de los sectores energético y consumo. Por el contrario, se evidenciaron reducciones en las preferencias por acciones de los sectores petrolero, holdings y de construcción. La preferencia por las acciones del sector financiero se mantuvo inalterada.

La EOF pregunta a los administradores de portafolio acerca de los tipos de riesgo para los cuales planean establecer una cobertura en los próximos tres meses. En febrero, el 52,5% de los encuestados (52,3% en enero) afirma estar planeando una cobertura contra el riesgo cambiario en el corto plazo. El porcentaje de administradores que espera cubrirse contra la tasa de interés se ubicó en segundo lugar con 25,4% (26,2% en enero).

Para febrero de 2020 el 98,4% de los analistas espera que la tasa de interés permanezca inalterada, mientras que el 1,6% restante espera una reducción de 25pbs. Para fin de año, el 57,4% de los analistas prevé que la tasa de interés permanezca inalterada, el 27,9% espera un aumento de 25 pbs, mientras que el 4,9% espera un incremento de 50 pbs. El 8,2% de los analistas espera una reducción de 25 pbs y el 1,6% restante una disminución de 50 pbs.

En febrero, los analistas mantuvieron su pronóstico de crecimiento para 2019 en 3,2%, y en 3,3% para 2020. Las expectativas sobre el crecimiento del cuarto trimestre de 2019 y del primer trimestre de 2020 se mantuvieron inalteradas en 3,3%.

La proyección de tasa de cambio para los próximos tres meses se ubicó en un rango entre $3.300 y $3.400, con $3.340 como respuesta mediana. La mediana de las proyecciones para el cierre de 2020 se incrementó respecto al mes anterior, situándose en esta edición de la encuesta en $3.300 ($3.270 en la edición de enero), estando en un rango entre $3.250 y $3.370.

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