Economía

Revisiones fiscales de Colombia aumentan el riesgo de pérdida de calificación

(Reuters) - El plan de Colombia para financiar sus necesidades fiscales este año con una deuda cada vez mayor ha provocado preocupación en el mercado y puede presagiar la pérdida de la calificación crediticia de grado de inversión del país andino, dicen analistas e inversores.

La semana pasada, el Ministerio de Finanzas revisó los objetivos fiscales para 2021, profundizando su predicción de un déficit presupuestario del gobierno central al 8,6% del PIB en medio de las continuas consecuencias económicas del coronavirus.

La nueva predicción del déficit fue más pronunciada que las estimaciones de los analistas, decepcionando sus esperanzas de que lo peor, un déficit del 7,8% del PIB el año pasado, ya había pasado y subraya cómo los pocos países latinoamericanos con grado de inversión están luchando por evitar ser degradados a medida que persiste la pandemia.

"La publicación del plan fiscal podría tener dos repercusiones, la inmediata es un aumento de la aversión al riesgo en el mercado de renta fija", dijo Bancolombia en una nota.

"Esa presión podría extenderse a los valores en moneda extranjera, no solo porque podría aumentar la cantidad disponible de ese tipo de papel, sino porque este anuncio llega en un momento de tensión para los bonos del Tesoro de Estados Unidos".

El ministerio no especificó cuánto en bonos extranjeros planea emitir este año.

La reacción fue rápida: los bonos denominados en dólares colombianos con vencimiento en 2029 y 2030 cayeron 1,2 centavos y 2 centavos, respectivamente, el viernes, a su nivel más bajo en ocho meses.

"Hay mucho misterio, deberían ser muy claros con los inversores sobre lo que va a hacer (el ministerio)", dijo una fuente de los creadores de mercado.

Los inversionistas locales solo tendrán la capacidad de absorber hasta un 42% de la deuda interna emitida este año, según la administradora de activos Corficolombiana, dejando la mayoría a los compradores extranjeros o al banco central y elevando las tasas de interés.

La predicción del ministerio de que el nivel de deuda de Colombia tardará hasta 2031 en caer al 59,7% del PIB desde el 64,8% asustó especialmente a los analistas, quienes advirtieron que podría provocar rebajas en las calificaciones de las agencias de calificación con perspectivas ya negativas.

"El plan fiscal aumentó la probabilidad de un recorte de calificación y la pérdida de calificación de grado de inversión", dijo Camilo Pérez, economista jefe del Banco de Bogotá. "La pregunta es cuándo".

Brokerage Credicorp Capital predice que la rebaja se producirá en el cuarto trimestre o en la primera mitad de 2022.

Lo que se suponía que sería una suspensión temporal del límite del déficit fiscal de Colombia también corre el riesgo de convertirse en permanente, dijeron analistas.

"Estos números no son consistentes con el cumplimiento de la regla fiscal a partir de 2022", dijo Andrés Pardo, jefe de estrategia latinoamericana de XP Investments. "Eso significa que el gobierno podría solicitar una extensión de la suspensión de la regla no solo para 2022 sino también para 2023".

También está en duda la cantidad que podría recaudarse con una reforma fiscal prometida, para ir al Congreso justo antes de las elecciones legislativas y presidenciales de 2022.

El ministerio dijo la semana pasada que la reforma buscaría recaudar fondos equivalentes al 1,5% del PIB, menos del 2% discutido el año pasado, posiblemente alimentando las dudas de las agencias calificadoras.

"Llegar al 1,5% ya es un desafío, se suman los temas políticos, la situación económica y social actual en la peor crisis que ha tenido Colombia en 100 años", dijo Pardo. "Será realmente difícil".

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