Economía

Los DEG y las vacaciones de la deuda siguen siendo solo una curita para los países con problemas de deuda

(Marc Jones - Reuters) - Expertos en deuda, grupos benéficos e inversores recibieron con agrado la noticia el miércoles de que los países más pobres del mundo obtendrán nuevos fondos del FMI y alivio de la deuda de COVID-19, pero también advirtieron que para algunos solo sería una solución de curita.

Una nueva asignación de US$ 650 mil millones de la cuasi moneda del FMI conocida como Derechos Especiales de Giro (DEG) proporcionará más de US$ 20 mil millones de financiamiento, mientras que un período de vacaciones extendido para el pago de préstamos de los países ricos del G20 ahorrará temporalmente otros $ 7 mil millones.

La parte de 20.000 millones de dólares del aumento de DEG por sí sola es más que todo el dinero de emergencia que el FMI proporcionó en África aquí el año pasado y, en términos relativos, aquellos que se encuentran bajo el estrés más grave recibirán el mayor beneficio.

La participación de Zambia en el material de distribución (los DEG se asignan aproximadamente de acuerdo con el tamaño de las economías) duplicará sus reservas internacionales. Elevará los de Argentina, Etiopía, Ecuador, Kenia, Ghana y Sri Lanka en al menos un 10%.

También podría recibir más ayuda. Ya se ha comenzado a hablar de que los países más ricos donen o reciclan parte de sus nuevos DEG, ya sea directamente o en las instalaciones de emergencia del FMI, donde se les podría dar un buen uso.

Eso agregaría un apoyo adicional significativo, pero algunos sienten que incluso eso podría no ser suficiente para aquellos en el funk más profundo.

La Red Europea de Deuda y Desarrollo (Eurodad), que comprende 50 organizaciones no gubernamentales, estima que la relación deuda / PIB promedio de casi 70 países en la Iniciativa de Suspensión del Servicio de la Deuda (DSSI) del G20 aumentará por encima del 60% este año de 52 % precandémico y 46% en 2015.

En África subsahariana, los pagos de intereses absorben cerca del 50% de los ingresos del gobierno para Ghana y alrededor del 30% para Nigeria y Angola, calcula S&P Global.

Zambia, Mozambique, República del Congo y Angola han visto cómo la carga de su deuda se elevó por encima del 100% del PIB, mientras que Morgan Stanley ha señalado preocupaciones sobre Camerún, Kenia, Costa Rica, El Salvador, Túnez, Sri Lanka, Laos y Maldivas.

"Esta emisión de DEG ayudará a los países que no estaban en una situación terrible al entrar en esta crisis a salir adelante", dijo el analista soberano de S&P Ravi Bhatia. "Pero para otros que ya tenían niveles de deuda muy altos y tienen que hacer grandes pagos, esto no será suficiente".

Carmen Altenkirch, analista soberana de mercados emergentes de Aviva Investors, tiene una opinión similar. Ella cree que Zambia, Pakistán, Ghana, Argentina y Bahrein verán el mayor beneficio del aumento de DEG, mientras que Pakistán y Angola sacarán el máximo provecho de la extensión de DSSI.

"Pakistán es un gran ejemplo de un país que podría haber incumplido", sin el apoyo, dijo. Sin embargo, no resolverá los problemas subyacentes de los países con las mayores cargas de deuda y los crecientes costos de los intereses.

Los países más pobres también están muy rezagados con los programas de vacunas, lo que significa que la crisis se prolongará para muchos. La investigación del Banco Mundial y el FMI estima que África por sí sola necesitará alrededor de $ 12 mil millones para vacunas, aproximadamente lo que habrán pospuesto hasta ahora bajo el DSSI.

El presidente del Banco Mundial, David Malpass, dijo el lunes que la extensión del DSSI de esta semana sería probablemente la "última o definitiva".

Incentiva a los países a avanzar hacia el llamado "Marco Común" del G20, bajo el cual los países reestructurarán completamente las deudas en lugar de simplemente posponer los pagos por uno o dos años bajo el DSSI.

Hasta ahora, solo Chad, Etiopía y Zambia han dicho que seguirán ese camino. Se ha convertido en un tema candente para los gobiernos, ya que el marco también los alienta a reestructurar la deuda del sector privado, lo que sería un incumplimiento a los ojos de las principales agencias de calificación crediticia.

Eso podría desencadenar efectos colaterales y dificultar y hacer más costoso pedir prestado a los mercados internacionales en el futuro.

"No creo que esto sea suficiente", dijo Richard Cooper, socio y especialista en deudas del bufete de abogados Cleary Gottlieb, sobre el aumento de DEG y la extensión de DSSI.

La preocupación es que con tantos países de mercados emergentes que se han endeudado más durante la pandemia de COVID y las tasas de interés globales ahora están subiendo, habrá más reestructuraciones en los próximos 2-3 años.

"Esto es un poco como una bomba de tiempo", dijo Cooper.

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