En febrero, la política fiscal se ubicó como el aspecto más importante a la hora de invertir, al pasar de 22,6% en enero a 40,6%, según la Encuesta de Opinión Financiera (EOF) de Fedesarrollo.
Los factores externos se ubicaron en segundo lugar con 34,4%, presentando una reducción de 7,6 pps frente al mes anterior
Frente al mes pasado, los administradores de portafolio incrementaron sus preferencias por TES UVR, deuda privada indexada al IPC, fondos de capital privado, efectivo, TES tasa fija y acciones locales. En contraposición, se evidenció un deterioro en las preferencias por deuda privada indexada a la DTF, IBR y tasa fija y por bonos extranjeros.
Frente al promedio histórico de la encuesta, se evidencia una mayor preferencia por acciones locales, bonos extranjeros, deuda indexada al IPC y TES UVR y tasa fija.
La EOF pregunta a administradores de portafolio acerca de los tipos de riesgo para los cuales planean establecer una cobertura en los próximos tres meses. En febrero, el 30,3% de los encuestados afirma estar planeando una cobertura contra el riesgo cambiario en el corto plazo, lo que representa una reducción de 2,0 pps frente al mes pasado.
Por su parte, el porcentaje de administradores que espera cubrirse frente al riesgo de tasa de interés se mantiene en segundo lugar, con un aumento de 5,1 pps respecto al mes anterior. Además, se evidencia una reducción de 6,5 pps en el porcentaje de encuestados que está planeando cobertura contra la inflación.
El COLCAP refleja las variaciones de precios de las acciones más líquidas de la Bolsa de Valores de Colombia. En febrero, 86,2% de los analistas espera una valorización del índice en los próximos tres meses. Dicha proporción aumentó 10,3 pps frente a los resultados del mes pasado. Por otra parte, la proporción de analistas que espera que el índice bursátil se desvalorice en los próximos tres meses disminuyó de 20,7% a 13,8%.
La EOF consulta a los analistas acerca de las tres acciones que consideran más atractivas dentro de las que componen el índice COLCAP. En esta ocasión, la acción de Cemex se ubicó en el primer lugar del ranking, con una preferencia expresada por el 45,0% de quienes invierten en acciones. Le siguen las acciones de Ecopetrol, Éxito, Corficolombiana y Grupo Energía Bogotá.
En comparación con enero, se observó un mayor apetito de los encuestados por acciones del grupo petrolero, consumo y energético. Por el contrario, se evidenciaron reducciones en las preferencias por acciones del sector de construcción, Holdings y financiero.
En su reunión de enero, la Junta Directiva del Banco de la República decidió mantener inalterada la tasa de intervención en 4,25%, tal como lo esperaba el 100% de los analistas en la edición anterior. En este mes el Emisor no decidirá sobre la tasa de interés de política
Para fin de año el 62,9% de los analistas prevé un incremento de 50 pbs (66,7% en la edición anterior), 14,3% espera un aumento de 25 pbs (0% en la edición anterior), mientras que 8,6% espera que se mantenga inalterada y 5,7% una reducción de 25 pbs. El restante 8,6% espera incrementos de 75 o 100 pb.
En febrero, los analistas aumentaron su pronóstico de crecimiento para el cuarto trimestre de 2018 a 2,9% y consideran que el crecimiento en el primer trimestre de 2019 se ubicará en 3,0%. Por su parte, el pronóstico de crecimiento anual del PIB para 2018 aumentó de 2,6% a 2,7%, mientras que el pronóstico para 2019 se mantuvo en 3,2%.
En enero, la inflación anual se redujo y se ubicó en 3,15%, por debajo del pronóstico de la última edición (3,25%). En febrero, los analistas consideran que la inflación aumentará y se ubicará en 3,20%. Las expectativas de inflación para el cierre de 2019 bajaron de 3,50% en la edición anterior a 3,40%.
La tasa de cambio cerró en enero en $3.163 con una apreciación mensual de 2,6%. Además, la tasa de cambio alcanzó un valor máximo de $3.250 pesos por dólar el 3 de enero. Para el cierre de este mes los analistas esperan que la tasa de cambio se ubique entre $3.100 y $3.150, con $3.118 como respuesta mediana. La proyección de tasa de cambio para los próximos tres meses se ubicó en un rango entre $3.075 y $3.160 con $3.125 como respuesta mediana. Para el cierre de 2019 la mediana de proyecciones disminuyó levemente de $3.150 en la edición anterior a $3.130.
Durante lo corrido de febrero se ha observado una reducción de la tasa de TES 2024. En esta edición, la proporción de analistas que considera que la tasa de rendimientos de los TES 2024 se ubicaría entre 6,0% y 6,39% en los próximos tres meses disminuyó 26,7 pps al pasar de 90,3% a 63,6%, mientras que la proporción de analistas que considera que la tasa estará por debajo de 6% aumentó de 0% a 33,3%.
