Mercados

Mercados en el primer trimestre: montar un tigre y despertar a algunos osos

(Marc Jones - Reuters) - Un nuevo presidente de Estados Unidos con 1,9 billones de dólares para gastar, comerciantes aficionados que adquieren fondos de cobertura experimentados, petróleo caliente, arte digital que se vende por decenas de millones de dólares y osos pardos en los mercados de bonos. Ha sido un comienzo lleno de acontecimientos para 2021.

Un año después de la pandemia de coronavirus y la atención se ha centrado en la batalla entre vacunas y variantes, crucial para recuperar algo de normalidad en la economía mundial.

Ha dado al petróleo su mejor comienzo de año desde 2005, con un aumento del 25%. Las acciones mundiales también han alcanzado nuevos máximos, pero es una historia muy diferente a la del año pasado. Susurra, pero algunos de los legendarios FAANG y otras acciones valoradas estratosféricamente como Tesla terminarán el primer trimestre hacia abajo.

Luego están los osos de los bonos, que han dado a los mercados de deuda pública su peor racha desde la "rabieta del taper" de 2013. Los bonos del Tesoro de Estados Unidos y el Bund alemán han perdido entre un 6% y un 6,5%; los tenedores de deuda en moneda de los mercados emergentes cayeron un 7%.

El sorpresivo triunfo de los demócratas en el Senado de Estados Unidos en enero allanó el camino para un plan de estímulo de 1,9 billones de dólares. Eso ha aumentado las apuestas sobre el crecimiento y la inflación, y algunos temen que la Reserva Federal se asuste y se tambalee en apoyo.

El estratega de BCA, Arthur Budaghyan, dijo que las victorias del Senado obligaron a cambiar la opinión de los inversores y comparó el impacto en el mercado del plan de estímulo con el de montar un tigre.

"Montar un tigre es divertido", dijo Budaghyan. "El único problema es que nadie puede bajarse de un tigre de forma segura".

Los efectos colaterales se han extendido.

Desde sus picos de enero, los fondos, las acciones o las monedas vinculadas a la innovación (el Fondo de Innovación ARK, las acciones de Energía Solar, las acciones de BioTech, las criptomonedas como Bitcoin y las empresas de adquisición de fines especiales o SPAC) cayeron un 20-25%.

El dólar ha hecho que la multitud de bancos de inversión que predijeron su caída parezcan tontos al tener su mejor primer trimestre desde 2015 y cualquier trimestre desde 2018.

La buena racha del petróleo ha hecho que el dólar canadiense y la corona noruega se comporten mejor. La libra británica también lo ha hecho gracias al rápido programa de lanzamiento de la vacuna COVID del Reino Unido, pero los mercados emergentes se han tambaleado.

El real de Brasil y la lira de Turquía han seguido los rebozos del 20% del año pasado con caídas adicionales del 10%. Sorprendentemente, la lira tuvo el mejor desempeño del mundo durante las primeras seis semanas de 2021. Luego, los rendimientos de los bonos y los precios de la energía subieron, y luego el presidente Tayyip Erdogan despidió a otro banquero central.

"Todo se trata de la disociación entre Estados Unidos y el resto del mundo", dijo el economista jefe de Axa, Gilles Moec, y destacó que, con más del 6%, Estados Unidos crecerá a su ritmo más rápido desde 1984 este año y más rápido que China por primera vez en al menos 20 años.

Si bien el petróleo y los metales industriales como el cobre se han disparado gracias a las esperanzas de reapertura mundial, el oro refugio se ha desplomado un 11%, marcando su peor comienzo en un año desde 1982, aunque después de un salto de casi el 25% en 2020.

El bloqueo de la semana pasada del canal de Suez de Egipto hizo que algunas tarifas de envío se duplicaran, y la demanda de automóviles eléctricos significa paladio y platino y todavía son un 5-10% más altos este año, pero los precios del trigo y otros alimentos clave se han debilitado gravemente.

En el otro extremo del espectro de inversión, aún se libran batallas entre los inversores minoristas en línea y los fondos de cobertura que apuestan mucho dinero contra las denominadas acciones de memes como GameStop.

Las acciones del minorista de videojuegos se dispararon hasta un 2,700% en enero cuando millones de pequeños inversores, incitados por las redes sociales, emplearon un clásico apretón corto de Wall Street en el propio Wall Street. Sigue subiendo un 950%, mientras que el principal índice bursátil mundial ha subido solo un 3%.

Y si eso no engaña a la mente, una obra de arte solo digital se vendió por casi $ 70 millones este mes. ¿El comprador? Un inversor en criptoactivos con el seudónimo de "Metakovan".

"En comparación con lo inusual de los catalizadores del primer trimestre: un barrido demócrata de último minuto, un estímulo sorprendentemente grande de 1,9 billones de dólares en EE. UU., El comercio de acciones de memes, el estallido de burbujas, el segundo trimestre probablemente se verá menos dramático", dijo el estratega de activos cruzados de JPMorgan, John Normand.

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