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Miércoles, 20 de Marzo de 2019 Actualizado a las 20:52

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La curva de tasas se invierte por primera vez desde 2007 en Estados Unidos y deja la puerta abierta a una nueva recesión

Uno de los momentos más temidos por los inversores ha llegado: la curva de tasas del bono del Tesoro de Estados Unidos se ha invertido. Los bonos a corto plazo (un mes, tres meses, seis meses y un año) ofrecen más rentabilidad el bono del Tesoro a diez años. Históricamente, una vez que la rentabilidad del bono a un año supera a la del bono a 10 años se ha producido una recesión entre nueve y veinticinco meses después.

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El doble filo de la subida de salarios en EEUU: buena para el consumo pero amenaza los márgenes empresariales

El último dato de salarios publicado en Estados Unidos el pasado viernes mostró un ritmo de crecimiento del 3,4% en febrero. Este incremento de las ganancias medias por hora trabajada en el sector privado fue el mayor desde 2009 -ver gráfico I- y fue mejor de lo esperado por los analistas, que apuntaban al 3,3% -según Bloomberg-, "a pesar de una creación de empleo extremadamente exigua de 20.000 nuevos puestos de trabajo", según observa Bart Hordijk, analista de Monex Europe. Esta fortaleza de los salarios tiene dos lecturas: es buena para el consumo y, por tanto, para una marcha de la economía que se ha puesto en duda en los últimos meses, pero también amenaza los márgenes de beneficio de las compañías.

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Y si la Fed repite la historia de 1998: la bolsa entró en ebullición, se estiró el ciclo expansivo pero todo terminó en desastre

Los paralelismos de la economía estadounidense con lo ocurrido en 1998 cada vez son más evidentes, sobre todo para la Reserva Federal (Fed) que se ha quedado en un difícil equilibrio tras rechazar a seguir adelante con su subida de tasas. Como hace dos décadas, la inflación está lejos del objetivo, el paro se encuentra en mínimos históricos y la incertidumbre sobre la economía acecha desde Asia. Por aquellos entonces la crisis de los tigres asiáticos forzó a Alan Greenspan a recortar las tasas de interés para evitar una recesión.

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La Fed telegrafiará una subida de tasas para este año

El Comité Federal de Mercados Abiertos de la Reserva Federal (FOMC, por sus siglas en inglés) inicia hoy su segunda reunión de política monetaria del año, donde asuntos como próximas subidas de tasas, la revisión de sus metas de inflación o el fin del adelgazamiento de su balance estarán sobre la mesa. Todo ello en un momento en que el 69% del mercado continúa descontando que no habrá encarecimiento alguno del dinero este año, según el FedWatch de la CME. De hecho, un 26.7% observa una bajada de tasas para el próximo 11 de diciembre.

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Arcano: "Una intervención verbal de la Fed debilitará al dólar en el segundo semestre"

"Buffet no encuentra donde invertir sus 100.000 millones de dólares de liquidez", anuncia Ignacio de la Torre, economista jefe de Arcano Economic Research, para introducir sus perspectivas sobre si se están despejando las incertidumbres. Sirva el ejemplo de la incapacidad del oráculo de Omaha a través de su de holding Berkshire Hathaway para encontrar compañías razonablemente valoradas en las que invertir por la carestía de activos motivada por los bancos centrales y por la falta de liquidez del mercado.

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Arcano: "Una intervención verbal de la Fed debilitará al dólar en el segundo semestre"

"Buffet no encuentra donde invertir sus 100,000 millones de dólares de liquidez", anuncia Ignacio de la Torre, economista jefe de Arcano Economic Research, para introducir sus perspectivas sobre si se están despejando las incertidumbres. Sirva el ejemplo de la incapacidad del oráculo de Omaha a través de su de holding Berkshire Hathaway para encontrar compañías razonablemente valoradas en las que invertir por la carestía de activos motivada por los bancos centrales y por la falta de liquidez del mercado.

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La pesadilla del mercado será si Europa entra en recesión: Natixis IM ve una probabilidad del 30%

Entre los riesgos que quitan el sueño a los inversores este 2019, David Lafferty, estratega jefe de mercado de Natixis Investment Managers, reconoce que una recesión en toda regla es la principal pesadilla para este año. A pesar de la debilidad de Alemania, Francia e Italia, el experto no cree que la amenaza se concrete.

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El BCE reconoce que el 'bache' en la economía va más allá del automóvil: "La desaceleración es más profunda y amplia"

El Banco Central Europeo (BCE) ha vuelto a admitir que "el crecimiento económico de la Eurozona a corto plazo va a ser más débil de lo anticipado previamente". Además, en las actas de la reunión de enero se avisa de que los problemas no son solo del sector del automóvil, sino que también se han expandido a otros sectores industriales lastrando al producción en general.

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El Ibex 35 cae en la indefinición: vuelve a perder los 9.100 al bajar un 0,52%

El Ibex 35 se desmarca de las subidas generalizadas en Europa y los resultados no están siendo el revulsivo que se esperaba para batir las zonas de resistencias entre 9.260 puntos y 9.400 puntos. Pero los expertos confían en el potencial rebote mientras no se pierda el nivel psicológico de los 9.000 puntos. Al cierre, el selectivo se ha dejado un 0,52% hasta los 9.0741, 5 puntos, tras moverse entre un mínimo de 9.034 puntos y un máximo de 9.142 puntos. El volumen de negocio de la bolsa española asciende a 1.142 millones de euros.

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AXA IM: "La Fed dará marcha atrás y bajará tipos a finales de 2020"

2019 será un año de cambio. "Predecimos un menor crecimiento y las empresas tendrán un mayor coste de financiación y, por lo tanto, invertirán menos", alertan desde AXA Investment Managers, que ha presentado hoy sus perspectivas macroeconómicas para el año en curso.

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